Kritik am Bitcoin Power Law: Die Schwächen des Modells

Was ist die wichtigste Kritik am Bitcoin Power Law? Es ist eine Kurve, die an 16 Jahre Kursgeschichte angepasst wurde, kein Naturgesetz. Seine hohe Trefferquote überzeichnet, wie viel es weiß, kleine Annahmen verschieben die Prognose stark, und seit Januar 2026 liegt der Preis unter dem Trend. Brauchbar bleibt es als Korridor, nicht als Kursziel.

Warum du die Schwächen kennen solltest

Auf bitcoin-powerlaw.com begegnet dir das Power Law überall: in den Zonen, im Floor, in den Rechnern. Wenn du deinen Plan darauf baust, musst du wissen, wo es irren kann. Sonst verlässt du dich im falschen Moment auf eine Zahl.

Dieser Artikel sammelt die ernsthafte Kritik am Bitcoin Power Law, nicht die Polemik. Zu jedem Punkt findest du, was die Daten sagen und was er für dich heißt. Alle Zahlen beruhen auf den Tagesschlusskursen vom 18.07.2010 bis 12.11.2026.

Die Kritik am Bitcoin Power Law auf einen Blick

1. Eine Kurve ist keine Ursache

Das Power Law sagt: Bitcoins Preis wächst mit einer festen Potenz der Zeit seit dem Genesis-Block. Das ist eine Beobachtung. Eine Begründung, warum Zeit den Preis treiben sollte, liefert die Formel nicht.

Giovanni Santostasi, der das Modell bekannt gemacht hat, erklärt es mit dem Wachstum des Netzwerks: mehr Nutzer, quadratisch mehr Wert. Diese Erklärung entstand aber, nachdem die Kurve schon passte. Ob die Nutzerzahl weiter so wächst, sagt sie nicht voraus.

Was dran ist: viel. Kauft niemand mehr zusätzlich, hilft keine Formel. Dazu kommt: Bitcoin hat überlebt, nur deshalb gibt es eine Kurve, die man anpassen kann. Bei gescheiterten Coins fragt niemand nach einem Power Law.

2. Das R² überzeichnet die Sicherheit

Über alle Tage seit 2010 erklärt die Formel 96,1 % der Schwankung der logarithmierten Preise. Das klingt nach einem fast perfekten Modell. Statistiker warnen aber seit Jahrzehnten: Zwei Größen, die beide stetig wachsen, passen fast immer gut zusammen. Schon eine gewöhnliche Exponentialkurve erreicht auf denselben Daten ein R² von 0,86.

Dazu kommt: Die Tage sind nicht unabhängig. Liegt Bitcoin heute weit unter dem Trend, liegt er es morgen fast genauso (Korrelation 0,998). Echte Information steckt vor allem in den Zyklen, und davon gab es fünf.

Was dran ist: berechtigt. Das R² zeigt, dass die Kurve die Geschichte gut nachzeichnet, nicht, wie sicher sie die Zukunft kennt.

3. Kleine Annahmen, große Unterschiede

Die Formel zählt die Tage ab dem 3. Januar 2009. Das ist plausibel, aber eine Wahl: Gehandelt wurde Bitcoin erst ab Juli 2010. Schon wenn du den Startpunkt um ein halbes Jahr verschiebst, ändert sich der Exponent deutlich. Dasselbe passiert, wenn du nur die jüngeren Jahre betrachtest.

So ändert sich die Power-Law-Gerade, also der Wert der Formel, für den 1. Januar 2035, wenn du dieselbe Rechnung mit anderen Annahmen machst:

Euro zum EZB-Referenzkurs vom 12.11.2026 (1 € = 1,1081 US-Dollar). Jede Zeile passt gut zur Vergangenheit, trotzdem liegen die Werte für 2035 fast um den Faktor 3 auseinander. Die Forscher Carlos Baquero und Raquel Menezes kamen 2026 zum selben Ergebnis: Der Exponent ist schwach bestimmt.

Floor und Trend hängen an dieser Geraden. Der Floor liegt bei 0,42 × Gerade. Unser Trend ist bis Januar 2022 die Gerade selbst und seitdem die Mitte zwischen Floor und Top-Band im Log-Chart: Am 1.1.2035 sind das 688’000 US-Dollar (620’000 €), das 0,51-Fache der Geraden. Diese Mitte ist unser eigener Schritt, in der veröffentlichten Formel steht sie nicht. Sie hat keine eigene angepasste Zahl, stützt sich aber auf das Top-Band, das nur fünf Zyklus-Hochs bestimmen, und auf die Wahl der halben Strecke: 40 % oder 60 % des Wegs vom Floor zum Top-Band passen fast genauso gut zu den Kursen. Der Trend von heute rund 109’000 US-Dollar läge damit irgendwo zwischen 99’000 und 120’000 US-Dollar, der für den 1.1.2035 zwischen rund 0,66 und 0,71 Millionen US-Dollar.

Was dran ist: berechtigt. Für dich heißt das: Je weiter ein Zielwert in der Zukunft liegt, desto weniger solltest du dich auf ihn verlassen. Die Werte für 2030, 2035 und 2040 mit dieser Unsicherheit zeigt die Bitcoin-Prognose nach dem Power Law.

4. Der Preis liegt seit Januar 2026 unter dem Trend

Am 28.01.2026 schloss Bitcoin zuletzt über dem Trend. Seitdem lag er 288 Tage darunter, am 12.11.2026 bei 71’461 US-Dollar (64’490 €, 59’537 CHF), dem 0,66-Fachen. In den vier Jahren bis heute lag der Preis im Mittel 8 % unter dem Trend.

Die Kritik zielt auf die Power-Law-Gerade, die auf anderen Power-Law-Seiten der Trend ist: Sie sei zu steil. Unter ihr liegt der Preis schon seit dem 28.10.2025, am 12.11.2026 beim 0,45-Fachen. In den vier Jahren bis heute schloss er nur an 22 % der Tage über ihr und lag im Mittel 28 % darunter. Selbst das Hoch vom Oktober 2025 kam nur auf das 1,1-Fache der Geraden. Eine eigene Regression mit den Daten bis heute liegt tatsächlich rund 9 % unter der Formel. Bis Ende 2025 bestätigte sie die Formel noch auf etwa 1 % genau.

Diese Kritik trifft, und unser Trend nimmt sie auf: Seit Januar 2022 ist er nicht die Gerade, sondern die Mitte zwischen Floor und Top-Band, und kommt dem Floor jedes Jahr näher. Am 12.11.2026 liegt er bei 108’723 US-Dollar, dem 0,68-Fachen der Geraden (159’661 US-Dollar).

Lange Phasen unter dem Trend sind aber nicht neu: An 53 % aller Tage seit 2010 schloss Bitcoin darunter. Von Januar 2015 bis Mai 2017 lag er 873 Tage am Stück unter dem Trend, von Juni 2022 bis Februar 2024 616 Tage. Die aktuelle Phase ist kürzer als beide. Beide folgten auf ein Zyklus-Hoch, wie es der Vierjahreszyklus beschreibt.

Was dran ist: berechtigt, was die Gerade angeht: Als Mitte der Kurse lag sie zu hoch, deshalb liegt unser Trend tiefer. Offen ist, ob auch der Floor zu steil steigt, denn er behält die Steigung der Geraden. Die schwachen Kurse von 2026 sind dafür das stärkste aktuelle Argument der Kritiker. Entscheiden wird es sich in den nächsten zwei Jahren (siehe unten).

5. Der Floor hält nicht immer

Der Floor liegt bei 42 % der Power-Law-Geraden. Er heißt „Floor“, ist aber keine Untergrenze: An 218 von 5’962 Tagen schloss Bitcoin darunter, das sind 3,7 %. Im August 2015 fiel er bis auf das 0,37-Fache der Geraden, am 30.06.2026 auf das 0,41-Fache.

Wer den Floor als sicheren Boden behandelt und mit Kredit kauft, kann genau in diesen Tagen zwangsverkauft werden. Wie tief Bitcoin bisher fiel und wie lange es dauerte, zeigt der Artikel Der Power-Law-Floor.

Was dran ist: berechtigt, aber selten. Plane so, dass dich ein Kurs 10 bis 15 % unter dem Floor nicht zum Verkauf zwingt.

6. Die Linien werden nachträglich angepasst

Ein häufiger Vorwurf: Wenn das Modell nicht passt, wird es umgebaut. Das trifft teilweise zu, auch auf uns. Im November 2026 haben wir Trend und Top-Band neu berechnet. Der Trend war bis dahin die Gerade selbst. Weil der Kurs vier Jahre lang meist darunter lag, ist er jetzt nur noch bis Januar 2022 die Gerade und seitdem die Mitte zwischen Floor und Top-Band. Das Top-Band ist eine Kurve durch die Zyklus-Hochs, gemessen am Floor. Es stützt sich auf nur fünf Hochs, und jedes neue Hoch verschiebt es und mit ihm den Trend.

Auch die Zonen sind an dieselbe Geschichte angepasst, die sie bewerten. Dass auf jeden Tag in der Zone Akkumulation ein Jahr später ein höherer Preis folgte, ist im Nachhinein gemessen. Mehr über die Zonen und was danach kam, steht in Die Bitcoin-Bewertungszonen.

Der Floor ist dagegen fest: 0,42 × 10^−16,493 × Tage^5,688, dieselben Zahlen wie auf anderen Power-Law-Seiten. Wir passen ihn nicht an den Markt an. Unser Trend stimmt mit diesen Seiten nicht überein: Dort ist er die Gerade, am 12.11.2026 also 159’661 US-Dollar, bei uns 108’723 US-Dollar.

Was dran ist: teilweise. Die fairere Prüfung sind Tests mit Daten, die ein Modell beim Anpassen nicht kannte. Dort lag das einfache Power Law auf ein bis vier Jahre vor fünf Alternativen. Unser Trend besteht diese Prüfung bisher: Mit einem Top-Band, das nur an die Hochs angepasst ist, die zu Stichtagen von 2014 bis 2024 bekannt waren, lag er im Schnitt näher an den Kursen der vier Jahre danach als die Gerade. Der Beleg dafür, dass die Mitte der Kurse die Gerade verlassen hat, stammt aber allein aus dem letzten Zyklus. Alle Tests stehen in unserem Forschungspapier zum Power Law.

7. Ewig kann es nicht so weitergehen

Der Trend wächst jedes Jahr langsamer, aber er wächst immer. Rechnet man ihn auf alle Bitcoin hoch, ergibt sich ein Marktwert, der irgendwann alles übersteigt:

Die ganze Weltwirtschaft erzeugte 2024 Waren und Dienstleistungen für rund 110 Billionen US-Dollar (IWF). 2047 läge Bitcoin auf dem Trend darüber. Selbst wenn die Weltwirtschaft jedes Jahr um 5 % wächst, überholt Bitcoin sie 2062. Spätestens dann muss das Wachstum stärker bremsen, als die Formel sagt.

Was dran ist: berechtigt, aber fern. Irgendwann bricht jedes Power Law. Für einen Plan bis 2035 ist das noch kein Argument, für einen bis 2060 schon.

Was für das Power Law spricht

Die Kritik zeigt die Grenzen. Sie heißt aber nicht, dass das Modell nutzlos ist.

• Es sagte besser voraus als die Alternativen. In Tests ab 2014 lag das einfache Power Law ein bis vier Jahre voraus näher an den späteren Preisen als Kurven, die sich biegen oder abflachen. Baquero und Menezes fanden dasselbe für 12 bis 24 Monate.
• Die Tiefs haben sich nicht verändert. Jeder Bärenmarkt endete zwischen dem 0,41- und dem 0,56-Fachen der Geraden, auch der von 2026.
• Die Formel des Floors steht fest. Der Floor eines Tages ändert sich nachträglich nie. Damit lässt sich das Modell an der Wirklichkeit messen.
• Es lässt sich widerlegen. Das unterscheidet es von den meisten Kurszielen.

Der Test, der das Power Law widerlegen kann

Der Floor steigt jeden Tag. Im Dez. 2028 erreicht er das bisherige Allzeithoch vom Oktober 2025, 124’673 US-Dollar (112’510 €, 103’870 CHF). Hat Bitcoin bis dahin nicht darüber geschlossen, liegt er unter dem Floor, und das Power Law in dieser Form beschreibt ihn nicht mehr.

Damit hängt das Urteil nicht an Meinungen. Bis zum Test sind es gut zwei Jahre. Den Stand siehst du jeden Tag auf der Power-Law-Seite, alle Formeln und Daten in der Methodik.

Rechenbeispiel: Planen mit einem Modell, das irren kann

Auf dem Floor brauchst du rund ein Fünftel mehr Bitcoin als auf dem Trend. Wer nur mit dem Trend rechnet, plant mit einem Preis, unter dem Bitcoin an 53 % aller Tage lag. Und selbst der Floor setzt voraus, dass das Modell bis 2035 hält.

Wie breit mögliche Verläufe streuen, wenn du die Schwankungen der Vergangenheit einrechnest, zeigt der Monte-Carlo-Rechner:

So nutzt du ein Modell mit Schwächen

1. Plane mit dem Floor, nicht mit dem Trend. Geht dein Ziel nur auf dem Trend auf, ist es zu knapp gerechnet. Dein eigenes Ziel legst du in Mein Ziel fest.
2. Nutze die Zone als Maßstab, nicht als Signal. Sie zeigt, ob der Preis gemessen an der Geschichte hoch oder niedrig ist, nicht, was morgen passiert.
3. Keine Kredite auf den Floor. 3,7 % aller Tage lagen darunter. Ein Kredit, der dort gekündigt wird, macht aus einem Modellfehler einen echten Verlust.
4. Schreib auf, wann du dem Modell nicht mehr traust. Der Floor-Test im Dez. 2028 ist ein solcher Punkt. Entscheide vorher, was du dann tust.