Bitcoin Rainbow Chart erklärt

Der Bitcoin Rainbow Chart zeigt den Bitcoin-Kurs auf einer logarithmischen Skala. Dahinter liegen neun farbige Bänder, von Blau („Basically a Fire Sale“) bis Rot („Maximum Bubble Territory“). Die Bänder folgen einer Kurve, die mit der Zeit flacher wird, und sollen sagen, ob Bitcoin gerade billig oder teuer ist. Der Haken: Als der Kurs 2022 unter das unterste Band fiel, wurde der Chart neu gezeichnet. Ein Maßstab, der nach dem Bruch angepasst wird, hat vorher wenig gemessen.

Was der Rainbow Chart zeigt

Öffnest du den Rainbow Chart, siehst du eine schwarze Kurslinie über einem breiten Regenbogen. Die Zeit läuft nach rechts, der Preis nach oben, und zwar logarithmisch: Jede Stufe auf der Achse ist zehnmal so viel wie die darunter. Warum das für Bitcoin die richtige Darstellung ist, erklärt der Artikel zum Log-Chart.

Der Regenbogen besteht aus neun Bändern. Sie liegen eng übereinander und krümmen sich gemeinsam: steil am Anfang, später immer flacher. Je nachdem, in welchem Band die Kurslinie gerade steckt, liest du ab, was die Grafik dir „rät“.

Die Sprüche sind bewusst flapsig. Sie sind Beschriftung, keine Rechnung: Wo „HODL!“ aufhört und „Is this a bubble?“ beginnt, folgt aus keinem Datenpunkt, sondern daraus, wie breit der Zeichner die Bänder gemacht hat.

Die Kurve dahinter

Die Mittellinie ist eine logarithmische Regression: Der Logarithmus des Preises wird gegen den Logarithmus der Zeit gerechnet. Im Log-Chart wird so eine Kurve mit der Zeit flacher, weil Bitcoin jedes Jahr um weniger Prozent wächst. Das ist dieselbe Grundidee wie beim Bitcoin Power Law. Der Unterschied liegt nicht in der Form, sondern darin, wie die Bänder darum gelegt werden und ob sie fest bleiben.

Woher der Rainbow Chart kommt

Die Geschichte steht auf blockchaincenter.net, der Seite, die den Chart bis heute betreibt (Stand November 2026):

• 2014, Reddit: Im Bärenmarkt nach dem Zusammenbruch von Mt. Gox postete der Reddit-Nutzer „azop“ im Forum r/Bitcoin Bilder seiner Regenbogen-Charts. Die Legende kannte nur „Sell!“, „Average“ und „Buy!“. Seine Bänder waren gerade Linien im Log-Chart, also dauerhaft exponentielles Wachstum. Er passte sie mehrmals an neue Kurse an.
• 2014, Bitcointalk: Im selben Bärenmarkt veröffentlichte der Bitcointalk-Nutzer „trolololo“ eine logarithmische Regression, eine Kurve, die mit der Zeit abflacht.
• 2019: Der Betreiber von blockchaincenter.net verband beide Ideen, die Farben von azop und die Kurve von trolololo, gab den Bändern die heutigen Sprüche und stellte am 19. Mai 2019 die erste Live-Fassung auf Reddit.
• 2020: Bekannt wurde der Chart, als ihn Bitcoiner auf Twitter teilten, unter anderem als Spott über das Stock-to-Flow-Modell: Wenn ein Witz-Chart den Kurs genauso gut beschreibt, sagt das wenig über das ernste Modell.

Der Betreiber selbst schreibt unter den Chart, er sei keine Anlageberatung, habe keine wissenschaftliche Grundlage und sei als unterhaltsamer Blick auf die Kursgeschichte gedacht. Das ist ehrlich, und so solltest du ihn auch lesen.

2022: Der Kurs fällt unter das unterste Band

Bis 2021 hielt der Regenbogen. Der Kurs lag fast acht Jahre lang innerhalb der Bänder, mit kurzer Ausnahme im Corona-Crash im März 2020. Im Bärenmarkt 2022 fiel Bitcoin unter 20’000 US-Dollar und damit unter „Basically a Fire Sale“.

Der Betreiber reagierte in drei Schritten:

1. September 2022: Er ließ die Formel stehen und fügte unten ein zehntes, violettes Band hinzu („Bitcoin is dead“). Wenige Wochen später hielt auch das nicht.
2. 21. November 2022: Er veröffentlichte die Version 2 mit einer neuen Formel, gerechnet mit neun Jahren mehr Daten. Die alte Formel nannte er selbst zu optimistisch.
3. Später: ein „Dynamic Rainbow Chart“, der eine Power-Law-Regression über alle Tageskurse seit 2012 laufend neu rechnet.

Am 21. November 2022 lag der Tagesschlusskurs übrigens bei 15’784 US-Dollar, dem tiefsten Schluss dieses Bärenmarkts.

Warum das Neuzeichnen die Schwäche ist

Ein Bewertungsmodell soll dir vorher sagen, was billig ist. Der Rainbow Chart sagte bis 2022: Unter dem blauen Band wird es nicht billiger. Dann wurde es billiger. Statt zu sagen „die Annahme war falsch“, wurde die Grafik so verändert, dass der Kurs wieder hineinpasst.

Das hat drei Folgen:

• Der Rückblick lügt. Wer heute den aktuellen Rainbow Chart anschaut, sieht den Tief von 2022 bequem in einem unteren Band. Dass die Grafik, die man 2022 vor Augen hatte, genau dort versagte, sieht man nicht mehr.
• Die Bänder messen den Zeichner, nicht den Markt. Eine Kurve, die an alle bisherigen Kurse angepasst wird, umschließt diese Kurse fast immer. Das ist keine Leistung, sondern Rechnung. Interessant ist nur, ob sie Kurse umschließt, die sie noch nicht kannte.
• Eine laufend neu gerechnete Kurve folgt dem Markt. Fallen die Kurse, sinkt die Kurve mit. Damit wird das Band genau dann tiefer, wenn du es als feste Grenze bräuchtest.

Was das Power Law dieser Seite anders macht

Auch das Power Law ist eine Gerade im Log-log-Chart, mit Bändern darüber und darunter. Drei Unterschiede machen es zu einem Maßstab statt zu einer Dekoration:

1. Der Floor ist fest. Er ist das 0,42-Fache der veröffentlichten Power-Law-Formel 10^−16,493 × Tage^5,688. Diese Zahlen werden nicht mit neuen Kursen nachgerechnet. Der Floor eines Tages ist heute derselbe wie vor einem Jahr und in zehn Jahren. Die eigene Regression der Seite läuft nur als Kontrolle mit.

2. Die Bänder stammen aus der Geschichte, nicht aus dem Auge. Der Floor liegt dort, wo die Bärenmärkte endeten. Das Top-Band ist durch die fünf Zyklus-Hochs von 2011, 2013, 2017, 2021 und 2025 gerechnet. Es wird nur neu angepasst, wenn ein neues Allzeithoch ein Jahr lang stehen bleibt und damit als Zyklus-Hoch zählt. Statt neun Farbbändern liegen fünf Bewertungszonen dazwischen, und sie rücken mit jedem Zyklus enger zusammen, weil die Hochs näher an den Floor gekommen sind.

3. Brüche werden gezählt, nicht weggezeichnet. Auch der Floor hielt nicht an jedem Tag. Seit Juli 2010 schlossen 218 von 5’957 Tagen darunter, 3,7 %. Die meisten davon 2010, 2012 und 2015. 2022 waren es 6 Tage, 2023 4 Tage, 2026 einer. Die Formel blieb trotzdem stehen, und die Seite nennt diese Tage offen.

Wo die Zonen heute liegen und in welcher Bitcoin gerade steht, zeigt dir das Werkzeug direkt:

Ehrlich bleiben: Auch das Power Law ist eine Kurve

Das Power Law ist kein Naturgesetz. Auch hier hat jemand eine Form gewählt, und auch der Floor wurde 2022 und 2026 kurz unterschritten. Der Vorteil ist nicht, dass es nie irrt. Der Vorteil ist, dass du es beim Irren erwischen kannst: Die Formel steht fest, also lässt sich prüfen, ob sie hält. Die Seite nennt sogar einen Termin, an dem das Modell scheitert: Liegt Bitcoin am 2. Dezember 2028 noch unter seinem Hoch vom Oktober 2025, ist er unter dem Floor, und das Power Law beschreibt ihn nicht mehr. Die Schwächen im Einzelnen bespricht die Kritik am Power Law.

Wie du den Rainbow Chart nutzen kannst

Als Unterhaltung und als Erinnerung, dass Bitcoin im Log-Chart einem ruhigen Trend folgt, taugt der Rainbow Chart. Für Entscheidungen solltest du drei Dinge beachten:

• Frag nach der Fassung. Ein Screenshot ohne Datum kann Version 1, Version 2 oder die dynamische Fassung zeigen. Ihre Bänder liegen an unterschiedlichen Stellen.
• Nimm die Farben nicht wörtlich. „BUY!“ und „Sell. Seriously, SELL!“ sind Witze des Zeichners, keine Signale.
• Vergleiche mit einem festen Maßstab. Wenn Rainbow Chart und Bewertungszonen dasselbe sagen, ist das ein Hinweis. Wenn nicht, ist die feste Linie die, die du in einem Jahr noch nachprüfen kannst.

Für einen Sparplan brauchst du keinen Regenbogen: Regelmäßig kaufen und in teuren Zonen nicht nervös nachkaufen reicht. Die Zonen helfen dir, Einmalbeträge und Verkäufe einzuordnen.