Mempool-Analyse: Was Transaktionsgebühren über den Markt verraten

Transaktionsgebühren zeigen, wie stark die Nachfrage nach Platz in Bitcoin-Blöcken gerade ist. Weil das Angebot an Blockplatz fest ist, schlägt jede Änderung der Nachfrage direkt auf den Preis durch. Ein voller Mempool und hohe Gebühren heißen: Viele wollen gleichzeitig etwas auf die Blockchain schreiben. Was genau sie wollen, und ob das etwas über den Bitcoin-Kurs sagt, verraten die Gebühren allein nicht.

Wie der Mempool funktioniert, wie Miner nach sat/vB auswählen und was bei vollem Mempool passiert, erklärt der Artikel Was ist ein Mempool?. Wie du selbst die richtige Gebühr wählst und eine hängende Überweisung befreist, steht in Bitcoin-Transaktionsgebühren verstehen. Hier geht es um etwas anderes: Was lässt sich aus Gebühren und Mempool über den Markt ablesen?

Gebühren sind ein Preis mit festem Angebot

Bei den meisten Gütern reagiert das Angebot auf die Nachfrage. Steigt die Nachfrage nach Hotelzimmern, baut irgendwann jemand ein neues Hotel. Bei Bitcoin-Blöcken geht das nicht. Ein Block darf höchstens 4’000’000 Gewichtseinheiten wiegen, und die Difficulty sorgt dafür, dass im Schnitt alle zehn Minuten einer kommt. Mehr Platz gibt es nicht, egal wie viel jemand zahlt.

Daraus folgt: Die Gebühr ist ein sehr direktes Maß für die Nachfrage. Wollen wenige Überweisungen in den nächsten Block, reicht die Mindestgebühr. Wollen mehr hinein, als hineinpassen, bieten sie gegeneinander, und der Preis steigt, bis genug Absender aufgeben oder warten.

Jeder neue Block räumt ein Stück Mempool ab. Die jüngsten Blöcke siehst du hier:

Drei Messgrößen und was sie verraten

Wer den Mempool als Marktsignal liest, schaut auf drei Zahlen. Jede beantwortet eine andere Frage.

Die Mempool-Größe allein sagt wenig. Oft liegen dort zehntausende Überweisungen mit der Mindestgebühr, deren Absender bewusst warten. Am 13.11.2026 waren es rund 30 vMB, und fast alles bot 0,1 bis 0,12 sat/vB. Das ist kein Gedränge, sondern ein geduldiger Rest. Aussagekräftig ist die Menge oberhalb eines spürbaren Satzes, etwa über 5 oder 10 sat/vB. Wächst sie, wird es eng.

Der Gebührensatz zeigt die Dringlichkeit im Moment. Er springt schnell, manchmal innerhalb einer Stunde. Die Gebühren pro Block über Tage und Wochen zeigen, ob ein Ansturm kurz war oder anhält.

Die großen Gebührenspitzen

Drei Phasen stechen in den Daten heraus. Alle drei hatten einen anderen Auslöser. Die Gebührensätze stammen von mempool.space (mittlerer Satz der Blöcke eines Tages), die Kurse aus den Tagesschlusskursen, die diese Seite verwendet.

Dezember 2017: Gedränge am Hoch

Im Dezember 2017 erreichte Bitcoin seinen damaligen Höchststand, mit einem Schlusskurs von 19’641 $ am 16.12.2017. Viele neue Käufer schickten Geld zu Börsen und Bitcoin von dort ab, viele Halter wollten verkaufen. SegWit war erst im August 2017 aktiviert worden und kaum verbreitet. Börsen bündelten Auszahlungen selten. Jede Überweisung belegte also mehr Platz als heute.

Der teuerste Tag kam sechs Tage nach dem Kurshoch: Am 22.12.2017 lag der mittlere Gebührensatz bei 936 sat/vB, der Kurs war da schon auf 14’306 $ gefallen. Die Gebühren waren also kein Vorbote des Hochs. Sie waren ein Begleiter der Hektik rund um das Hoch, und am höchsten, als viele gleichzeitig zu Börsen wollten.

Mai 2023: Inschriften statt Zahlungen

Anfang 2023 kam das Ordinals-Protokoll. Damit lassen sich Bilder und Texte in den Signaturdaten einer Überweisung ablegen, sogenannte Inschriften. Im Frühjahr 2023 folgte BRC-20, ein Format für Tokens, das auf solchen Inschriften aufbaut. Wer einen neuen Token prägen wollte, brauchte dafür eine Bitcoin-Überweisung, und zwar schnell, bevor andere ihm zuvorkamen.

Am 08.05.2023 erreichte der mittlere Gebührensatz 436 sat/vB. Am 7. Mai setzte Binance Bitcoin-Auszahlungen zeitweise aus und nannte die Überlastung des Netzes als Grund. Der Kurs lag bei 27’666 $, weit unter dem Hoch von 2021. Hier hatten die Gebühren mit der Nachfrage nach Bitcoin als Geld wenig zu tun. Es war Nachfrage nach Blockplatz für einen ganz anderen Zweck.

April 2024: Halving und Runes

Am 20.04.2024 wurde Block 840’000 gefunden, der Block des vierten Halvings. Im selben Block startete Runes, ein weiteres Token-Protokoll. Viele wollten ihren Token genau in diesem Block anlegen. Der Miner von Block 840’000 erhielt 37,6 BTC an Gebühren, zwölfmal so viel wie die neue Belohnung von 3,125 BTC. Der mittlere Gebührensatz des Tages lag bei 872 sat/vB.

Das Gedränge dauerte wenige Tage. Danach fielen die Gebühren schnell, und im Lauf von 2024 und 2025 ebbte das Interesse an Runes und Inschriften deutlich ab. Was die Halvings jeweils für Kurs und Miner bedeuteten, zeigt der Halving-Rückblick.

Ruhige Phasen: Was niedrige Gebühren bedeuten

Seit Anfang 2025 sind die Blöcke selten voll. Der mittlere Gebührensatz lag 2025 bei 2 sat/vB und 2026 bis November bei 1 sat/vB. Der teuerste Tag 2026 kam auf 4 sat/vB. Bitcoin Core leitet seit Version 29.1 schon Überweisungen ab 0,1 sat/vB weiter, und viele Absender nutzen das.

Gleichzeitig stieg der Kurs auf ein Rekordhoch: 124’673 $ Schlusskurs am 06.10.2025. Ein Kurshoch mit leeren Blöcken hätte 2017 niemand erwartet. Dafür gibt es mehrere Gründe:

• Handel findet anderswo statt. Wer an einer Börse kauft und verkauft, bewegt nur Zahlen in deren Datenbank. Erst die Auszahlung landet auf der Blockchain.
• ETFs halten die Bitcoin beim Verwahrer. Wer Anteile eines Spot-ETFs kauft, handelt an der Aktienbörse. Die Bitcoin bewegen sich nur, wenn der Fonds zukauft oder verkauft, und dann in großen Blöcken. Mehr dazu im Artikel Bitcoin-ETF-Zuflüsse und Bestände.
• Überweisungen sind sparsamer geworden. SegWit und Taproot verkleinern Überweisungen, und Börsen bündeln viele Auszahlungen in eine.
• Kleine Zahlungen laufen über Lightning. Sie brauchen keinen Platz im Block, außer beim Öffnen und Schließen eines Kanals.
• Der Token-Rausch ist vorbei. Die Nachfrage aus Inschriften und Runes, die 2023 und 2024 die Spitzen trieb, ist stark gesunken.

Niedrige Gebühren heißen also nicht, dass niemand Bitcoin nutzt. Sie heißen, dass die Nachfrage nach Platz auf der Blockchain selbst gerade klein ist. Viel Nutzung findet eine Ebene darüber statt.

Börsenflüsse und Konsolidierung im Mempool

Ein großer Teil der Überweisungen kommt von wenigen großen Absendern: Börsen, Verwahrern, Zahlungsdiensten. Ihr Verhalten prägt den Mempool, und es ist teilweise zu erkennen.

Gebündelte Auszahlungen. Börsen sammeln Auszahlungen ihrer Kunden und schicken sie in einer Überweisung mit vielen Ausgängen. Das spart Platz. In der Mempool-Ansicht siehst du solche Überweisungen als große Blöcke mit dutzenden oder hunderten Ausgängen.

Konsolidierung in ruhigen Zeiten. Jede Einzahlung eines Kunden erzeugt bei der Börse einen eigenen kleinen Betrag. Später legt die Börse viele davon zusammen, mit vielen Eingängen und einem Ausgang. Das macht sie, wenn es billig ist. Ein großer Rückstau mit Mindestgebühr ist oft genau das: Firmen und geduldige Halter, die auf eine leere Stunde warten. Ein Mempool, der sich bis auf die unterste Schicht leert, ist ein Zeichen für wenig Druck.

Wellen bei starken Kursbewegungen. Fällt oder steigt der Kurs schnell, wollen viele gleichzeitig Bitcoin zu Börsen schicken oder von dort abziehen. Dann steigt der Satz für den nächsten Block, manchmal für ein paar Stunden. Der Dezember 2017 war das deutlichste Beispiel.

Gebühren als Anteil am Miner-Einkommen

Miner leben von zwei Quellen: der Blockbelohnung (neue Bitcoin) und den Gebühren. Der Anteil der Gebühren zeigt, wie viel der Sicherheit des Netzes schon heute von Nutzern bezahlt wird.

Gebühren pro Block: mempool.space, wie im Gebühren-Artikel. 2024 fehlt, weil das Halving mitten im Jahr lag.

In den 144 Blöcken bis zum Morgen des 13.11.2026 kamen 3,46 BTC aus Gebühren und 450 BTC aus der Belohnung, also 0,8 %. Ausreißer gibt es trotzdem: Beim Halving-Block 840’000 machten die Gebühren 92 % des Einkommens aus.

Für Miner heißt ein niedriger Anteil: Ihr Einkommen hängt fast nur am Kurs und an der Belohnung. Halbiert sich die Belohnung, fehlt die Hälfte, solange die Gebühren nicht steigen. Ob Gebühren die Belohnung auf lange Sicht ersetzen können, ist die große offene Frage. Ihr widmet sich der Artikel Was kommt nach dem letzten Halving? Fees als Incentive-Modell.

Grenzen: Warum Gebühren kein Kurs-Kompass sind

Es ist verlockend, aus Gebühren auf den Kurs zu schließen. Die Daten geben das kaum her.

• Verschiedene Ursachen, gleiches Bild. 2017 trieb der Handel die Gebühren, 2023 waren es Inschriften und Tokens, 2024 ein einzelner Block mit einem neuen Protokoll. Von außen sieht jede Spitze gleich aus.
• Gebühren kamen nach dem Hoch, nicht davor. Im Dezember 2017 war der teuerste Tag sechs Tage nach dem Kurshoch. Wer auf die Gebühren gewartet hätte, wäre zu spät gewesen.
• Rekordkurs bei leeren Blöcken. Das Hoch vom Oktober 2025 kam ohne nennenswerte Gebühren. Der Handel hat sich von der Blockchain zu Börsen, ETFs und Lightning verlagert.
• Effizienz verschiebt die Skala. Dieselbe Nachfrage braucht heute weniger Platz als 2017. Gebührensätze aus verschiedenen Jahren sind deshalb nur bedingt vergleichbar.
• Kurze Ausschläge sind Rauschen. Ein voller Nachmittag sagt nichts. Erst ein Rückstau über Tage zeigt echte, anhaltende Nachfrage.

Was Gebühren gut zeigen: wie stark die Blockchain selbst gerade gefragt ist und wie viel Miner daran verdienen. Für die Einordnung des Kurses gibt es bessere Werkzeuge, etwa Modelle, die auf dem langfristigen Trend aufbauen.

Was du als Sparer daraus mitnimmst

Für Langfrist-Halter ist die Mempool-Analyse vor allem praktisch:

• Ruhige Phasen nutzen. Wenn sich der Mempool bis auf die unterste Schicht leert, ist der beste Moment, kleine Beträge zusammenzulegen oder von der Börse abzuziehen.
• Spitzen aussitzen. Gebührenspitzen dauerten bisher Stunden bis Tage. Wer keine Eile hat, wartet sie ab.
• Nicht traden nach Gebühren. Ein voller Mempool ist kein Kaufsignal und kein Verkaufssignal.

Die konkreten Schritte, von der Wahl der Gebühr bis zum Konsolidieren, stehen im Gebühren-Artikel.