Bitcoin und der Petrodollar: Was ändert sich?

Kurzantwort: Am Petrodollar ändert sich weniger, als Schlagzeilen behaupten. Öl wird weiter überwiegend in Dollar gehandelt, und das „Ende des Petrodollar-Abkommens“ im Juni 2024 hat es nie gegeben. Was sich ändert: Einzelne Länder rechnen Öl in Yuan, Rupien oder Dirham ab, und der Dollar-Anteil an den Weltreserven sinkt langsam. Bitcoin spielt im Ölhandel heute praktisch keine Rolle. Denkbar ist er als neutrale Reserve, die niemand sperren kann, nicht als Währung für Ölrechnungen.

Wenn vom „Ende des Petrodollars“ die Rede ist, folgt oft gleich der nächste Satz: „Und dann steigt Bitcoin.“ Beides verdient einen genaueren Blick. Dieser Artikel erklärt, wie der Petrodollar entstanden ist, welche Mythen sich um ihn ranken, was die Zahlen über den Dollar zeigen und wo Bitcoin in diesem Bild ehrlicherweise steht.

Was ist der Petrodollar?

Mit Petrodollar sind zwei Dinge gemeint. Erstens die Dollar, die Ölexporteure für ihr Öl einnehmen. Zweitens der Kreislauf, in dem diese Dollar wieder in die USA zurückfließen. Den Begriff prägte der Ökonom Ibrahim Oweiss 1973.

Der Kreislauf funktioniert so:

1. Ein Importeur, etwa eine Raffinerie in Japan, braucht Öl. Der Preis steht in Dollar, also besorgt sie sich Dollar.
2. Der Exporteur, etwa Saudi-Arabien, nimmt mehr Dollar ein, als er selbst ausgibt.
3. Den Überschuss legt er an: in US-Staatsanleihen, Bankeinlagen, Aktien oder Beteiligungen.
4. Die USA finanzieren damit einen Teil ihrer Schulden zu niedrigeren Zinsen, als sie ohne diese Nachfrage zahlen müssten.

Fachleute nennen Schritt 3 und 4 Recycling. Die Dollar verlassen die USA, um Öl zu kaufen, und kommen als Kredit an den US-Staat zurück.

Wie der Petrodollar entstand: 1971 bis 1974

1971: Der Dollar verliert seine Golddeckung

Bis August 1971 konnten ausländische Notenbanken ihre Dollar bei der US-Regierung in Gold umtauschen, zu 35 $ je Unze. Am 15. August 1971 schloss Präsident Nixon dieses „Goldfenster“. Seitdem ist der Dollar reines Papiergeld, gedeckt nur durch das Vertrauen in den US-Staat. Wie dieses Geldsystem funktioniert, erklärt Das Fiat-Geldsystem einfach erklärt.

1973: Ölembargo und Preisschock

Im Oktober 1973 verhängten arabische Ölstaaten ein Embargo gegen die USA und andere Unterstützer Israels im Jom-Kippur-Krieg. Der Ölpreis vervierfachte sich innerhalb weniger Monate. Die Exportländer nahmen plötzlich weit mehr Dollar ein, als sie ausgeben konnten. Für die USA stellte sich die Frage: Wohin fließt dieses Geld?

1974: Die Vereinbarungen mit Saudi-Arabien

1974 schlossen die USA und Saudi-Arabien zwei Vereinbarungen, die bis heute den Kern des Petrodollars bilden:

• Im Juni 1974 gründeten beide Länder eine gemeinsame Kommission für wirtschaftliche Zusammenarbeit. Die USA boten Hilfe bei Industrie, Infrastruktur und Militär an. Saudi-Arabien kaufte dafür amerikanische Güter und Dienstleistungen.
• Im Sommer 1974 handelte US-Finanzminister William Simon eine vertrauliche Abmachung aus: Saudi-Arabien durfte US-Staatsanleihen außerhalb der regulären Auktionen kaufen, und die USA hielten die Höhe dieser Bestände geheim. Jahrzehntelang veröffentlichte das US-Finanzministerium Saudi-Arabiens Bestand nur zusammen mit anderen Ölexporteuren. Erst 2016 wies es die Zahl einzeln aus.

Dazu kam die Sicherheitsseite: Die USA standen für den Schutz des Königreichs ein. Ein einzelnes Dokument, in dem Saudi-Arabien sich verpflichtet, Öl nur gegen Dollar zu verkaufen, ist nicht bekannt. Der Petrodollar beruht auf Interessen, nicht auf einer Vertragsklausel.

Mythos: Das Petrodollar-Abkommen ist 2024 ausgelaufen

Im Juni 2024 verbreitete sich in sozialen Medien und auf Finanzseiten die Meldung, Saudi-Arabien habe ein 50 Jahre altes Petrodollar-Abkommen nicht verlängert. Es sei am 9. Juni 2024 ausgelaufen. Viele Bitcoin-Kanäle griffen das als Beginn des Dollar-Endes auf.

Die Meldung war falsch:

• Die Vereinbarungen von 1974 hatten kein Ablaufdatum, das 2024 hätte enden können.
• Sie enthielten keine Pflicht, Öl ausschließlich in Dollar zu verkaufen. Es gab also nichts, was auslaufen konnte.
• Saudi-Arabien hat keinen Ausstieg erklärt. Der saudische Riyal ist weiter fest an den Dollar gebunden, seit 1986 zu 3,75 Riyal je Dollar.

Ökonomen und Faktenprüfer widersprachen der Geschichte schnell. Sie hielt sich trotzdem, weil sie gut zu einer bestehenden Erwartung passte.

Was die Zahlen über den Dollar zeigen

Der Anteil an den Weltreserven sinkt langsam

Der Internationale Währungsfonds (IWF) erfasst jedes Quartal, in welchen Währungen die Notenbanken ihre Devisenreserven halten. Diese Statistik heißt COFER.

Quelle: IWF, COFER, Stand 2. Quartal 2026 (veröffentlicht am 30.09.2026).

Das sind rund 14 Prozentpunkte in 27 Jahren, also etwa ein halber Prozentpunkt pro Jahr. Der Euro hält rund 21 %, alle anderen Währungen liegen weit dahinter. Die vollständige Tabelle und was Notenbanken sonst halten, steht in Bitcoin als Reservewährung.

Wichtig: Der Anteil, den der Dollar verliert, geht nicht an eine einzige Herausforderin. Er verteilt sich auf viele kleinere Währungen wie den kanadischen und den australischen Dollar und auf Gold, das Notenbanken seit 2022 in großem Stil kaufen. Warum, erklärt Warum Zentralbanken ihre Goldreserven aufstocken.

Im Devisenhandel ist der Dollar fast überall dabei

Noch deutlicher ist seine Stellung im täglichen Handel. Laut der Umfrage der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) von 2022 war der Dollar bei 88 % aller Devisengeschäfte eine der beiden Währungen. Auch wer Yuan gegen Real tauscht, geht oft den Umweg über den Dollar, weil es dafür den tiefsten Markt gibt.

Zeichen der De-Dollarisierung und ihre Grenzen

Was sich tatsächlich bewegt

• Russland verkauft sein Öl seit den Sanktionen von 2022 überwiegend an China und Indien und wird dabei häufig in Yuan, Rupien oder Dirham bezahlt. Der Grund: Russlands Dollar- und Euro-Reserven wurden eingefroren.
• China handelt seit 2018 Rohöl-Terminkontrakte in Yuan an der Börse in Shanghai und hat mit CIPS ein eigenes Zahlungssystem neben SWIFT aufgebaut.
• Saudi-Arabien hat 2023 einen Währungstausch mit China über 50 Milliarden Yuan vereinbart und sich 2024 dem Versuchsprojekt mBridge angeschlossen, über das Notenbanken grenzüberschreitend in eigenen Digitalwährungen zahlen.
• Notenbanken kaufen Gold wie seit Jahrzehnten nicht.

Die gemeinsame Ursache: Seit dem Einfrieren der russischen Reserven 2022 wissen alle Staaten, dass Dollar-Reserven gesperrt werden können. Wer mit dem Westen in Konflikt geraten könnte, sucht Alternativen. Wie die BRICS-Staaten das angehen, zeigt BRICS und Bitcoin.

Was den Dollar hält

Genauso klar sind die Grenzen:

1. Kein gleich großer Markt. Es gibt keinen anderen Anleihemarkt, der so groß, so liquide und so frei handelbar ist wie der für US-Staatsanleihen. Ein Ölexporteur mit Milliardenüberschüssen braucht einen Ort, an dem er sie jederzeit ohne Kursverlust anlegen und wieder verkaufen kann.
2. Kapitalverkehrskontrollen in China. Yuan sind nicht frei umtauschbar. Wer viele Yuan einnimmt, kann damit vor allem in China einkaufen.
3. Feste Wechselkurse am Golf. Saudi-Arabien, die Emirate, Katar und andere binden ihre Währungen an den Dollar. Dafür brauchen sie große Dollar-Reserven.
4. Stablecoins verbreiten den Dollar. Ausgerechnet im Kryptomarkt wächst der Dollar. Die großen Stablecoins wie USDT und USDC lauten auf Dollar und legen ihre Reserven größtenteils in kurzlaufenden US-Staatsanleihen an. Das US-Gesetz GENIUS Act von 2025 schreibt solche Reserven für regulierte Stablecoins vor. Damit entsteht ein neuer Recycling-Kreislauf, ähnlich dem Petrodollar.

Das Bild ist also gemischt: Der Dollar verliert langsam an Gewicht, bleibt aber auf absehbare Zeit die Mitte des Systems. Eine Wende über Nacht zeigen die Daten nicht.

Wo Bitcoin passen könnte

Als neutrale Reserve

Bitcoin ist niemandes Schuld. Kein Staat gibt ihn aus, keiner kann ihn entwerten, und wer ihn selbst verwahrt, dem kann ihn niemand einfrieren. Genau diese Eigenschaft suchen Staaten, die seit 2022 mehr Gold kaufen. Für sie ist Bitcoin eine mögliche Ergänzung: prüfbar, in Minuten über Grenzen zu bewegen und mit fester Höchstmenge.

Das ist eine Rolle als Reserveanlage, ähnlich wie Gold.

Für einzelne Geschäfte am Rand des Systems

Es gibt dokumentierte Fälle, in denen Staaten Bitcoin oder andere Kryptowerte für den Außenhandel zulassen. Sie haben alle eines gemeinsam: Die Länder sind durch Sanktionen vom Dollar-System abgeschnitten.

• Iran meldete im August 2022 eine erste offizielle Importbestellung über rund 10 Millionen $, die mit Kryptowerten bezahlt wurde.
• Russland erlaubt seit einem Gesetz von 2024, Kryptowerte versuchsweise für grenzüberschreitende Zahlungen zu nutzen.

Beides sind kleine Beträge verglichen mit dem Ölmarkt. Sie zeigen aber, wofür Bitcoin dort taugt: als Ausweg, wenn der normale Weg versperrt ist.

Energie zu Bitcoin

Ein anderer Weg führt nicht über Ölrechnungen, sondern über Energie. Länder mit Strom, den sie nicht exportieren können, verwandeln ihn durch Mining in Bitcoin. Bhutan tut das mit Wasserkraft aus dem Himalaya über eine staatliche Beteiligungsgesellschaft, beschrieben in Bhutan: Staatliches Bitcoin-Mining im Himalaya. El Salvador schürft mit Erdwärme aus einem Vulkan. Das ist kein Ersatz für Ölgeschäfte, aber ein echter Weg, Energie in ein weltweit handelbares Gut zu verwandeln, ohne Dollar dazwischen.

Wo Bitcoin nicht passt

Als Währung für Ölverträge

Ein Ölgeschäft dauert Wochen: Vertrag, Verladung, Fahrt, Lieferung, Zahlung. Beide Seiten wollen wissen, was der Preis in ihrer eigenen Rechnung bedeutet. Bitcoin schwankt dafür heute zu stark.

Zum Vergleich: Der Ölpreis schwankt auch, aber Öl und Dollar sind beide Seiten, die die Händler kennen und mit Termingeschäften absichern können. Für Bitcoin gibt es solche Absicherungen zwar, aber nicht in der Tiefe, die ein Markt von gut 100 Millionen Barrel pro Tag braucht.

Als Ersatz für das Recycling

Der Petrodollar ist auch ein Sparsystem: Exporteure legen Überschüsse zinstragend an. Bitcoin bringt keine Zinsen. Ein Staatsfonds könnte einen Teil in Bitcoin halten, wie einen Teil in Gold. Den Hauptteil seiner Überschüsse wird er weiter dort anlegen, wo es Erträge und tiefe Märkte gibt.

Als Ablösung über Nacht

Alle Bitcoin zusammen sind am 12.11.2026 rund 1,44 Billionen $ wert. Allein die Devisenreserven der Notenbanken liegen bei rund 13,2 Billionen $. Selbst ein großer Schritt in Richtung Bitcoin wäre über Jahre verteilt. Wer auf einen plötzlichen Zusammenbruch des Dollars und einen Sprung bei Bitcoin setzt, setzt auf ein Ereignis, das die Daten nicht zeigen.

Was das für dich als Halter bedeutet

Für dich in Deutschland, Österreich oder der Schweiz ändert der Petrodollar wenig am eigenen Plan. Zwei Punkte sind trotzdem nützlich:

• Die langfristige Richtung spricht für knappe Werte. Staaten verschulden sich weiter, Notenbanken suchen Reserven, die nicht von einem anderen Staat abhängen. Das stützt Gold und Bitcoin über Jahrzehnte, nicht über Wochen. Den Zusammenhang mit den Schulden erklärt Staatsschulden und Bitcoin.
• Schlagzeilen sind kein Kaufsignal. Die Geschichte vom ausgelaufenen Abkommen zeigt, wie schnell eine falsche Meldung Erwartungen weckt. Wer regelmäßig kauft und lange hält, muss auf solche Meldungen nicht reagieren.