Bitcoin-Spot-ETFs: Was Anleger wissen müssen

Kurzantwort: Ein Bitcoin-Spot-ETF ist ein US-Fonds, der echte Bitcoin hält und an der Börse gehandelt wird, etwa iShares Bitcoin Trust (IBIT) oder Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Die US-Aufsicht hat sie im Januar 2024 zugelassen. Als Privatanleger in Deutschland oder Österreich kannst du sie meist nicht kaufen, weil ihnen das EU-Basisinformationsblatt fehlt. Du nutzt stattdessen ein physisch besichertes Bitcoin-ETP an Xetra oder der SIX, oder du kaufst echte Bitcoin.

Warum alle über Bitcoin-ETFs reden

Seit Januar 2024 gibt es in den USA Bitcoin-Fonds, die du wie eine Aktie kaufst. Große Namen wie BlackRock und Fidelity stehen dahinter, und die Zeitungen melden fast täglich, wie viel Geld hinein- oder herausfließt. Wer in Deutschland, Österreich oder der Schweiz davon liest, will oft das Gleiche kaufen und findet den Fonds in seinem Depot nicht.

Dieser Artikel erklärt, was ein Spot-ETF ist, warum er dir als Privatanleger meist verschlossen bleibt, was du stattdessen kaufen kannst und worauf du dabei achtest. Wie viele Bitcoin die US-Fonds halten und wann Geld kam und ging, steht in Bitcoin-ETF-Zuflüsse und Bestände.

Was ist ein Bitcoin-Spot-ETF?

ETF steht für Exchange Traded Fund, einen börsengehandelten Fonds. „Spot“ heißt: Der Fonds kauft echte Bitcoin zum aktuellen Preis und lagert sie ein. Ältere Bitcoin-ETFs in den USA hielten dagegen nur Terminkontrakte, also Wetten auf den künftigen Preis. Die liefen dem Bitcoin-Kurs wegen der Kosten für das Rollen der Kontrakte oft hinterher.

Die US-Börsenaufsicht SEC hat die ersten Spot-ETFs am 10.01.2024 zugelassen, am 11.01.2024 begann der Handel. Bekannte Fonds sind:

• IBIT, iShares Bitcoin Trust von BlackRock, heute der größte.
• FBTC, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund. Fidelity verwahrt die Bitcoin über eine eigene Tochter.
• GBTC, der Grayscale Bitcoin Trust. Er existierte schon vorher als geschlossener Trust und wurde zum ETF umgewandelt.

Dazu kommen Fonds von Bitwise, ARK und 21Shares, VanEck, Franklin, Invesco und weiteren Anbietern.

Wie ein Spot-ETF funktioniert

Jeder Anteil steht für eine feste Menge Bitcoin, die durch die Gebühr langsam schrumpft. Neue Anteile entstehen nicht an der Börse, sondern bei großen Handelshäusern, den Authorized Participants. Sie liefern dem Fonds Geld oder Bitcoin und bekommen dafür neue Anteile. Bei hoher Nachfrage kauft der Fonds also Bitcoin, bei Rückgaben gibt er welche ab. So bleibt der Börsenkurs nahe am Wert der Bitcoin im Fonds.

Rechtlich sind die US-Spot-ETFs meist Trusts, die nicht unter das US-Fondsgesetz von 1940 fallen. Für sie gelten die Regeln für börsennotierte Wertpapiere, nicht die strengeren für klassische Investmentfonds. Den Fondsanteil hältst du über deinen Broker, die Bitcoin liegen beim Verwahrer des Fonds.

Warum du US-ETFs in der EU meist nicht kaufen kannst

Willst du in Deutschland oder Österreich IBIT ins Depot legen, lehnt die Bank die Order in aller Regel ab. Der Grund ist kein Verbot von Bitcoin, sondern ein Formular.

Die EU-Verordnung über Basisinformationsblätter, kurz PRIIPs, verlangt für verpackte Anlageprodukte ein standardisiertes Dokument, das Basisinformationsblatt (KID). Es beschreibt auf wenigen Seiten Risiko, Kosten und Szenarien in einem festen Format. Ohne KID darf eine Bank das Produkt Privatkunden in der EU nicht verkaufen. US-Fondsgesellschaften erstellen dieses Dokument für ihre US-Fonds nicht, weil sie dort andere Regeln haben. Das trifft nicht nur Bitcoin-ETFs, sondern fast alle US-ETFs, auch solche auf den S&P 500.

Dazu kommt: Nach EU-Fondsrecht (UCITS) darf ein Fonds für Privatanleger nicht nur eine einzige Anlage halten. Einen Bitcoin-ETF nach europäischem Vorbild gibt es deshalb nicht. Die europäischen Anbieter bauen ihre Produkte als Schuldverschreibung, mehr dazu unten.

Ausnahmen

• Professionelle Kunden. Für sie gilt die KID-Pflicht nicht. Nach der EU-Richtlinie MiFID II kannst du dich auf Antrag als professioneller Kunde einstufen lassen, wenn du zwei von drei Kriterien erfüllst: ein Wertpapier- und Bargeldvermögen über 500’000 €, im Schnitt zehn größere Geschäfte pro Quartal im letzten Jahr, oder mindestens ein Jahr Berufserfahrung in der Finanzbranche. Du verzichtest damit auf Teile des Anlegerschutzes, nicht nur für Bitcoin.
• Optionen und andere Umwege. Manche Broker erlauben Optionen auf US-ETFs. Das ist ein anderes Produkt mit eigenem Risiko und kein Weg, den Fonds einfach zu halten.
• Schweiz. Die Schweiz gehört nicht zur EU. Ihr Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) kennt ein eigenes Basisinformationsblatt, aber auch Ausnahmen bei reinen Ausführungsaufträgen ohne Beratung. Einige Schweizer Broker lassen Privatkunden US-ETFs kaufen, andere nicht. Frag bei deinem Broker nach, bevor du ein Konto eröffnest.

Was DACH-Anleger stattdessen kaufen

In Europa heißen die Produkte ETP (Exchange Traded Product), ETN (Exchange Traded Note) oder ETC. Hinter allen drei Namen steckt meist dasselbe: eine Schuldverschreibung des Emittenten, die mit echten Bitcoin bei einem Verwahrer besichert ist. Du handelst sie über dein gewohntes Depot, in Deutschland vor allem an Xetra, in der Schweiz an der SIX.

Gebührenspannen: Stand November 2026, siehe die verlinkten Artikel.

Beim Kauf achtest du auf drei Dinge: physisch besichert (nicht nur ein Tracker-Zertifikat), eine niedrige Gebühr, die auch nach einem Einführungsrabatt niedrig bleibt, und einen bekannten Verwahrer. Welche Produkte es gibt, was sie kosten und wie sie sich von echten Bitcoin unterscheiden, vergleicht Bitcoin-ETP oder echte Bitcoin. Die Produkte der Schweizer Anbieter stellt Bitcoin-ETPs in der Schweiz vor.

Was ein Spot-ETF oder ETP wirklich kostet

Die Gebühr heißt TER (Total Expense Ratio). Der Fonds oder Emittent zieht sie nicht von deinem Konto ab, sondern verkauft laufend einen kleinen Teil der hinterlegten Bitcoin. Die Menge Bitcoin hinter deinem Anteil sinkt also jedes Jahr, egal wie der Kurs steht.

Zur TER kommen Kosten, die nicht im Produktblatt stehen:

• Ordergebühr deines Brokers beim Kauf und Verkauf.
• Spread, der Unterschied zwischen Kauf- und Verkaufskurs an der Börse.
• Währungstausch, wenn du in Dollar handelst. Kaufst du als Schweizer einen US-ETF, tauscht der Broker Franken in Dollar und beim Verkauf zurück. Je nach Broker kostet das von wenigen Hundertstel bis über ein Prozent pro Tausch.

Die Verwahrkette: Wer zwischen dir und den Bitcoin steht

Bei einem Spot-ETF oder ETP besitzt du nie einen privaten Schlüssel. Zwischen dir und den Coins stehen mehrere Firmen:

1. Der Verwahrer hält die Schlüssel. Bei IBIT ist das unter anderem Coinbase, bei FBTC eine Fidelity-Tochter. Er lagert die Bitcoin überwiegend offline.
2. Der Fonds oder Emittent schuldet dir den Gegenwert. Beim US-ETF ist das ein Trust, beim ETP eine Emissionsgesellschaft.
3. Der Treuhänder oder Trustee wacht über die Sicherheiten und würde sie im Ernstfall verwerten.
4. Dein Broker und seine Depotbank verwahren deinen Anteil. Bei US-Wertpapieren ist das oft eine Kette über mehrere Banken bis zum US-Zentralverwahrer.
5. Die Börse muss offen sein, damit du verkaufen kannst. Am Wochenende, wenn Bitcoin weiterhandelt, steht dein Anteil still.

Jedes Glied ist reguliert, und die großen Produkte gelten als solide. Trotzdem hängt dein Bitcoin-Engagement von all diesen Firmen ab. Geht eine davon in Schieflage, bekommst du am Ende Geld, nicht Bitcoin, und vielleicht erst nach Monaten.

Steuern in Deutschland, Österreich und der Schweiz

Die Steuer hängt davon ab, was du rechtlich hältst. Die Grundzüge, Stand November 2026:

Deutschland. Echte Bitcoin sind nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei. Das gilt nach dem BMF-Schreiben vom 06.03.2025 auch für ETPs, die einen Anspruch auf Lieferung der hinterlegten Bitcoin oder auf deren Erlös verbriefen. Fondsanteile, also auch ein US-Spot-ETF, fallen dagegen in aller Regel unter die Abgeltungsteuer von 25 % plus Solidaritätszuschlag, ohne Haltefrist. Bei ausländischen Fonds kommen Sonderregeln wie die Vorabpauschale dazu. Wie ein US-Trust im Einzelfall eingeordnet wird, klärst du vor dem Kauf mit einem Steuerberater. Den aktuellen Stand, auch zu geplanten Reformen, verfolgt Bitcoin-Steuern in Deutschland.

Österreich. Gewinne aus echten Bitcoin und aus Wertpapieren werden mit 27,5 % besteuert. Bei einem ETP im österreichischen Depot zieht die Bank die Steuer automatisch ab. Ausländische Fonds ohne steuerlichen Vertreter in Österreich können pauschal und ungünstig besteuert werden. Auch das spricht gegen einen US-ETF und für ein Produkt mit österreichischem Steuerreport.

Schweiz. Private Kursgewinne sind steuerfrei, sofern du nicht als gewerbsmäßiger Händler giltst. Du versteuerst den Wert am 31.12. als Vermögen. Ein ETP oder US-ETF steht im Steuerauszug deiner Bank, echte Bitcoin trägst du selbst ein.

ETF oder eigene Bitcoin?

Ein Spot-ETF oder ETP gibt dir den Kurs von Bitcoin. Eigene Bitcoin geben dir zusätzlich die Eigenschaften von Bitcoin: Niemand kann sie sperren, du kannst sie jederzeit senden, und es fällt keine laufende Gebühr an.

Das Depot-Produkt passt, wenn du:

• nur ein Wertpapierdepot nutzen darfst, zum Beispiel aus beruflichen Gründen,
• eine kleine Beimischung willst, die du nie anfassen wirst,
• dir die Verwahrung einer Wallet nicht zutraust und auch nicht lernen willst.

Eigene Bitcoin passen, wenn du:

• über viele Jahre hältst und keine jährliche Gebühr zahlen willst,
• unabhängig von Banken, Börsenzeiten und Emittenten sein willst,
• Bitcoin irgendwann nutzen willst, etwa als Sicherheit für einen Kredit oder um davon zu leben.

Wie du echte Bitcoin kaufst, zeigt Bitcoin kaufen. Wie du sie danach sicher hältst, erklärt Bitcoin sicher aufbewahren. Viele Anleger kombinieren beides: ein günstiges ETP im Depot und den Großteil als eigene Bitcoin.